根據近期公布的2025年第四季度國債發行有關安排，第四季度有兩只超長期特別國債續發，分別于10月10日和10月14日進行招標。

記者梳理，截至10月9日，今年我國已累計發行超長期特別國債12300億元。上述兩只超長期特別國債成功發行后，今年預算安排的1.3萬億元超長期特別國債將全部發行完畢。

中信證券首席經濟學家明明對記者表示，今年超長期特別國債整體發行節奏較去年明顯加快。由此可見，政策意圖在于快發、穩發，既確保資金盡早落地形成實物工作量，又保持市場預期穩定，財政政策的逆周期調節力度進一步加強。

根據預算安排，1.3萬億元超長期特別國債中，有8000億元用于更大力度支持“兩重”項目建設，5000億元用于加力擴圍實施“兩新”政策。

從資金下達情況來看，國家發展改革委9月30日發布消息稱，近日，國家發展改革委已會同財政部，向地方下達了今年第四批690億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達。

此外，2025年超長期特別國債支持設備更新的投資補助資金已下達1880億元，今年“兩重”建設項目清單8000億元也已全部下達完畢。

明明認為，超長期特別國債的資金已有效支持“兩重”項目建設和“兩新”工作。今年以來，政策支撐下市場銷售持續改善，消費品以舊換新政策成效初顯。國債資金不僅在基建投資端發力，也通過撬動內需促進消費修復。

“超長期特別國債的發行進一步拉動投資，擴大了消費需求。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷對記者表示，從今年來看，超長期特別國債支持設備更新的投資補助資金已支持約8400個項目，帶動總投資超1萬億元。3000億元資金用于支持消費品以舊換新，直接加大了對消費者的補貼力度，促進消費增長。

國家發展改革委數據顯示，今年前8個月，全國共有3.3億人次申領消費品以舊換新補貼，帶動相關商品銷售額超過2萬億元；限額以上單位家用電器和音像器材、文化辦公用品、家具、通訊器材類商品零售額同比分別增長28.4%、22.3%、22.0%、21.1%，支撐社會消費品零售總額同比增長4.6%。

談及未來應如何進一步用好超長期特別國債資金，明明表示，應該將項目篩選與資金使用結合起來，優先投向能夠盡快形成實物工作量、帶動民間投資和消費的領域，推動經濟內生動力增強。