近日，中國人民銀行發布了《中國金融穩定報告（2025）》。報告表示，我國宏觀杠桿率結構持續優化，其中，企業部門杠桿結構繼續優化，政府部門杠桿率上升推動經濟持續回升向好，住戶部門杠桿率穩中有降。

在“我國各部門杠桿率的變動及分析”專欄中，報告介紹，2024年，我國宏觀杠桿率為298.8%，較上年高9.9個百分點。分部門看，政府部門成為加杠桿主力，非金融企業部門（以下簡稱企業部門）加杠桿速度邊際放緩，住戶部門杠桿率穩中有降。2024年，政府部門杠桿率為61.3%，較上年高6.7個百分點，占總杠桿率增幅的67.0%；企業部門杠桿率為167.7%，較上年高4.0個百分點；住戶部門杠桿率為69.8%，較上年低0.7個百分點。

報告指出，我國宏觀杠桿率結構持續優化，主要體現在以下三個方面：

一是企業部門杠桿結構繼續優化。2024年貨幣政策堅持支持性的立場，貨幣信貸合理增長，推動社會綜合融資成本穩中有降，引導信貸結構調整優化，提升服務實體經濟質效。2024年，企業部門杠桿率為167.7%，較上年高4.0個百分點，占宏觀杠桿率全部增幅的40.5%。同時，企業部門杠桿結構持續優化，企業貸款與GDP之比較上年上升5.4個百分點，其中，企業中長期貸款拉動企業部門杠桿率上升4.2個百分點，表明金融系統向企業部門提供了更加穩定的長期資金支持；企業表外債務（委托貸款等）與GDP之比較上年低0.8個百分點，有序釋放潛在風險。

二是政府部門杠桿率上升推動經濟持續回升向好。2024年，政府部門杠桿率為61.3%，較上年高6.7個百分點，占總杠桿率增幅的67.0%，這體現了財政政策在化債化險和擴大內需上積極作為。一方面，新增政府債務總規模8.96萬億元，保障財政重點領域支出強度，拉動有效投資。另一方面，12萬億元一攬子化債增量政策以及金融支持融資平臺債務風險化解政策落地，2024年新增2萬億元地方政府債務限額用于置換存量隱性債務，地方債務風險得到有效緩釋。

三是住戶部門杠桿率穩中有降。2024年，我國住戶部門杠桿率為69.8%，較上年低0.7個百分點。2024年末，住戶部門債務同比增長3.1%，較上年末低1.5個百分點。